9月18日,万晓芳总裁在南京参加2017证券期货经营机构私募资产管理百人论坛并出席圆桌对话环节。民生加银资管、中国国际期货、安信信托等多位业内专家共同围绕“产融结合—助力战略产业,服务实体经济”话题进行探讨,万总代表九游会J9就产融结合相关问题发表了重要观点。
圆桌对话中,万总代表公司就融资租赁产融结合、服务实体经济发表了独到的见解。万总表示,融资租赁兼具融资与融物的特点,基于企业固定资产进行融资,其本质是围绕租赁物开展业务,本身就是与实体经济高度结合的金融服务产业,是金融支持实体经济的当然主角。同时,不同于商业银行依靠吸收存款获取资金,租赁公司需要通过自身融资解决资金来源,其融资方式主要为股权融资、债务融资和二级市场资产交易。现阶段,在资本市场上,通过资产证券化方式进行融资已成为融资租赁公司越来越重要的资金补充渠道。可以说,融资租赁行业一方面为企业提供融资,积极服务实体经济,另一方面通过提供底层优质资产实施资产证券化实现产融结合。
万总同时指出,与其他金融业态一样,租赁公司在产融结合方面也面临一定的压力和困难:
一是融资租赁确实应该顺应时代发展趋势,积极回归本源,做融资+融物的真租赁,但是在外部经济尚未企稳、同业竞争异常激烈、同业人才流动频繁的形势下,坚持做真租赁需要相当的定力。
二是产融结合方面,通过资产证券化实现“出表”依然面临困境与尴尬。一方面,区别于国外,国内租赁资产证券化产品评级透明度不高,投资者难以识别底层资产的真实风险状况,因此,更多凭借发行人的主体信用及较高的次级认购比例来进行投资决策,导致资产“出表”极其困难;另一方面,投资者较少关注能提供真实经营现金流的底层资产为投资带来的安全保障,以及不同租赁公司形成资产的过程中在评审、风险、租赁物管理能力上存在的差异。
对于产融结合未来的设想与展望,万总表示,随着融资租赁行业的发展和政策的改善,融资租赁在改善企业财务报表、灵活便捷的还款安排以及直租业务项下增值税抵扣方面的优势将会博得更多企业的青睐。与此同时,融资租赁在支持实体经济的过程中,通过坚持走真租赁发展道路,继而将真租赁资产作为租赁资产证券化的底层基础资产,将会不断提升在资本市场的议价能力,最终有利于形成融资租赁产融结合的良性循环局面。